金花房卡去哪买微信游戏中心：打开微信，添加客服【10071760】 ，进入游戏中心或相关小程序
，搜索“微信炸金花房卡
”，选择购买方式
。完成支付后 ，房卡会自动添加到你的账户中。
第二也可以在游戏内商城：在游戏界面中找到 “微信牛牛
，斗牛链接房卡”“商城 ”选项，选择房卡的购买选项 ，根据需要选择合适的房卡类型和数量
，点击“立即购买
”按钮，完成支付流程后 ，房卡会自动充值到你的账户中 。

第三方平台：除了通过微信官方渠道
，你还可以在信誉良好的第三方平台上购买炸金花微信链接房卡怎么搞
。这些平台通常会提供更丰富的房卡种类和更优惠的价格，但需要注意选择的平台以避免欺诈或虚假宣传。
购买步骤：
1：打开微信 ，添加客服【10071760】，进入游戏中心或三分钟讲解“炸金花微信链接房卡怎么搞”获取房卡教程
2：搜索“炸金花微信链接房卡怎么搞 ”
，选择合适的购买方式以及套餐 。
3：如果选择微信官方渠道，按照提示完成支付 ，支付成功后
，房卡将自动添加到你的账户中
。
4：如果选择第三方平台，按照平台的提示完成购买流程 ，确认平台的信誉和性。
5：成功后
，你可以在游戏中使用房卡进行游戏 。
注意事项：

总览

投资评级：推荐

维持评级

一、事件概述

2025年4月28日，公司发布2024年年报及2025年一季报 ，1）2024年营业收入452.9亿元
，同比减少18.43%；归属于母公司所有者的净利润31.08亿元，同比减少54.1%
。2）2025年第一季度营收为90.26亿元 ，同比下降14.46%；归母净利润为6.81亿元
，同比下降28.33%。

二 、分析与判断

? ?24Q4业绩同
、环比下滑 。

24Q4公司实现归母净利润2.62亿元，同比下降76.87% ，环比下降70.2%
。

? ?现金分红40%，股息率3.4%。

公司拟向全体股东每10股派现金股利2.2元（含税）
，共计分配利润12.49亿元，占2024年归母净利润的40.19% ，以2025年4月28日股价测算
，股息率3.37% 。

? ?2024年销量下滑，成本抬升；2025年经营计划稳健。

2024年 ，公司实现原煤产量4722万吨
，同比增长2.47%；洗精煤产量1678万吨，同比下降10.93%；商品煤销量2560万吨 ，同比下降20%
。公司煤炭综合售价同比下降5.43%至1037.23元/吨
，吨煤销售成本同比增长9.55%至495.41元/吨，煤炭业务毛利率下降6.85个百分点至52.29%。据年报公告 ，公司计划2025年实现原煤产量4600万吨
，炼焦精煤产量1667万吨，整体保持相对稳健 。

? ?电力热力业务微利 ，焦炭仍然处于亏损状态
。

2024年，公司累计发电206亿度
，同比下降5.94%；售电量192亿度，同比下降5.42%；累计供热量3140万GJ ，同比下降6.38%。电力热力业务处于微利状态
，毛利率2.51%，同比增长5.6个百分点 。公司焦炭产量同比下滑3.38%至372万吨 ，销量同比下降2.6%至374万吨；焦炭业务处于亏损状态
，毛利率为-0.48%，同比下降0.06个百分点
。公司计划2025年实现焦炭产量350万吨 ，发电量193亿度
，与2024年实际产量相比相对稳健。

? ?25Q1成本控制良好 。

25Q1公司营业收入为90.26亿元，同比下降14.46% ，营业成本62.26亿元
，同比下降17.51%
。成本端的降幅高于收入端，说明公司成本管控良好。费用方面 ，25Q1期间费用为10.97亿元，同比下降5.92%
，期间费用率12.15%，同比增长1.1个百分点 。

三、投资建议

我们预计2025-2027年公司归母净利润为26.80/30.24/32.39亿元 ，对应EPS分别为0.47/0.53/0.57元
，对应2025年4月29日的PE分别均为14/12/11倍
。考虑公司内生外延增长预期，以及高现金分红比例 ，维持“推荐
”评级。

四 、风险提示

下游需求修复不及预期；煤炭价格大幅下行；集团资产注入不及预期
，资源的开发存在不确定性 。

盈利预测与财务指标

公司财务报表数据预测汇总

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、价齐跌影响业绩，25年经营计划稳健-2025.5.29

报告作者：

周泰?

执业证号： S0100521110009

? 邮箱：zhoutai@mszq.com

李航

执业证号：S0100521110011

? 邮箱：lihang@mszq.com

王姗姗

执业证号：S0100524070004

邮箱：wangshanshan_yj@mszq.com

卢佳琪

执业证号：S0100123070003

邮箱：lujiaqi@mszq.com

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、影响
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