最近有一个备受热议的交易策略——每调买机。

　　简而言之
，就是某类资产连续回撤到一定空间的时候，或许是建仓或补仓的机会 。

　　举个例子 ，比如在上图中标注出的那些回调节点进行加仓
，就是所谓的“每调买机”策略
。

　　那么，当下这种策略还适用吗？我们可以从这种策略得到什么启发？都有哪些资产类别适合这种交易策略呢？

　　本期《股债怎么配》就详细为大家分享下。

　　“每调买机
”的本质是什么？

　　这个交易策略的核心理念 ，和我们常说的“不定额定投”有一些相似之处
，都是分散决策、逢低加仓 。

　　不过，从策略角度来看 ，并不是每一种定投策略都是有效的
，类似的交易策略如果想要发挥有效作用，有三个基本条件（此处不代表盈利保证 ，只用于分析）：

　　1．选择的资产
，需要有长期向上的趋势，比如上图中的‘中债’历史过往走势 ，趋势相对明显；

　　2．加仓节点为回调之后
。因为不追高，所以实际上买入时有一定的安全边际
，可以摊平买入成本；

　　3． 短期过热 、上涨过多时，会适度止盈。

　　当然 ，我们还可以用另外一个角度来看
，通常什么情况下类似的“定投 ”策略会失效呢？相对应的，也有三点：

　　1．投资标的没有很明确的向上趋势 ，整体偏震荡
，或者在低位区域的时长非常久；

　　2．没有做好定投金额的动态调整，导致没有低点加仓；

　　3．没有在市场过热时止盈 ，导致回撤较大 。

　　哪些资产曾经适用“每调买机
”策略？

　　为了让大家更好地感受这个策略
，我们复盘了近几年相对适用的资产表现。（不代表预测未来走势，仅仅是过往结果的复盘）

　　这些资产分别是：

　　1． 中国债券

　　2． 美股

　　3． 黄金

　　在过去的几年里 ，这三类资产的长期向上趋势均比较强势
，如果选择在市场情绪较弱或者短期冲击砸出的坑里坚持买入，那么获得的长期收益或是相当可观的
。

　　站在当下 ，可以关注哪些资产？

　　决定我们是否采取“每调买机”策略的，并非过去的表现
，而是对未来趋势的看法。

　　根据广发基金投顾团队的最新研判，上文提到的中债
、黄金 ，我们认为仍可继续关注；对于当前的美股
，因为短期不确定性确实太强，所以可能还需要再进一步观察 。

　　而在前几年缺少向上趋势的主要资产 ，包括A股、港股 、美债
，未来是否有潜力呢？

　　1.A股：信心积累韧性强

　　当前，在复杂的全球格局下 ，国家更加关注资本市场稳定
，“国家队 ”与央行联手，也给A股带来了稳定的信心
。

　　如果美国主导资本市场的旧秩序不再坚定 ，那么作为权益资产替代的A股
，可能会更加受到全球资金的青睐。

　　2．港股：恒生科技是一个很有特色的指数

　　恒生科技是一个很有特色的指数，它包含了许多在中国甚至全球都有名的互联网巨头公司 ，或可以说是中国版的“纳斯达克7姐妹
” 。

　　在全球范围来看，如果纳斯达克受挫于美元资产的信心崩溃
，那么凭借科技成分+巨头级别的业务规模，恒生科技或有所受益
。

　　3．美债：部分高等级信用债或有一定价值

　　当前 ，美股受挫的一大原因在于特朗普
，使得全球投资者对美国资本市场的信仰发生了怀疑，而美债也无法独善其身。因此 ，只有当赔率到达比较高的时候
，或才是买入美债的机会 。

　　不过，长久期利率债毕竟波动比较大 ，我们可以把目光放到久期较短的信用债上
。

　　有许多在美国上市的短久期（1年以下）投资级信用债
，比较有配置价值。当市场情绪较差时，这些债券可能会受到流动性冲击 ，跌到6%以上甚至更高的收益率
，如果此时买入并持有，只要不发生违约 ，收益还是非常可观的 。

　　历史数据来看，在美国上市的投资级信用债发生违约的可能性较低
，如果关注这类投资机会，可以考虑通过一些QDII或者互认基金去参与
。

　　本期指数宝发车观点

　　基于前文的分析 ，以及团队对于当前市场的研判
，A股整体估值处于中等偏低的状态，考虑到短期关税冲击后 ，市场已经基本稳住
，所以我们在相对低位保持发车，以尽量在低估区域多布局。

　　本次我们发车【1份】 ，大家可以根据自己设置的单份金额计算
，按照纪律性跟随发车定投 。

　　注：本基金投资组合策略风险等级为R3，风险等级依据组合策略整体风险特征评定 ，组合策略内可能存在风险等级高于组合策略风险等级的基金产品。适合投资客户类型：C3-稳健型
、C4-稳健偏进取型、C5-进取型

　　未来
，我们会在指数宝上延续“以大盘指数为核心风格，成长价值风格灵活选取”的配置思路 ，不在行业和板块上做过度偏配，并通过灵活的定投节奏力争提升大家权益投资的体验
。

　　（文章来源：广发基金投顾团队）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责 、诚实守信
、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务
，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务 ，存在本金亏损的风险 。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异
。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩
，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段 ，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险 。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件
，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略 ，投资须谨慎