专题：云迹科技港股IPO：阿里腾讯携程等巨头参投 冲刺“机器人服务智能体第一股 ”

　　据《中国新闻周刊》4月28的报道
，此前已正式向港交所递交招股书的北京云迹科技股份有限公司，过去三年在营收5亿多元的情况下 ，净亏损累计超8亿元
，亏损背后是云迹科技
、乃至整个商用服务机器人行业面临的挑战。

　　今年3月底，据报道 ，云迹科技正式向港交所递交招股说明书
，拟在主板挂牌上市，中信证券和建银国际担任联席保荐人 。

　　招股书显示 ，云迹科技是一家机器人服务智能体企业
，截至2024年底服务超过3万家酒店和100家医院，已在中国329个地级行政区进行部署
。2024年 ，云迹科技机器人完成超过5亿次服务，同时在线机器人数量单日高峰超过3.6万台
，其中12月单月执行超过186亿次指令。

　　但招股书也显示出近几年云迹科技盈利的压力 。2022年至2024年，云迹科技营收从1.61亿元增至2.45亿元 ，年复合增长率达23.2%
，累计营收超5亿元。然而，同期净亏损分别为3.65亿元、2.65亿元及1.85亿元 ，三年累计亏损超8亿元
。尽管毛利率从24.3%提升至43.5%
，但硬件业务毛利率仅为38.1%，而高毛利的软件业务（HDOS系统）收入占比不足两成。

　　云迹科技创始人支涛毕业于西安交大 ，是中科大MBA
，前传感器公司CEO，2014年创立云迹科技 ，用十年时间把酒店送物机器人铺进3万家酒店
，拿下中国酒店场景12.2%的市场份额 。

　　腾讯 、阿里
、联想、启明创投 、携程等累计为云迹科技注资超12亿，D轮投后估值40.8亿元
。

　　最风光时 ，万豪
、洲际等豪华酒店的走廊里，每10台机器人就有1台贴着“云迹
”标签。

　　然而
，云迹科技超80%收入来自酒店机器人业务，2023年这一比例甚至高达95.1% ，这也造成了场景依赖症 。酒店业采购预算收缩、价格战加剧
，正将机器人价格压低
。

　　行业分析也指出，酒店机器人功能单一 ，仅能送货 、清洁
，系统集成性差难以融入酒店信息化闭环，维护成本高昂 ，导致酒店采购意愿下降。

　　2024年底
，云迹科技CTO林小俊离职创业，也让外界对云迹技术路线稳定性存疑 。与此同时 ，公司研发投入占比从42%降至23.4%
，远低于行业头部企业水平，销售费用却反增2.46% ，“砍研发保市场”策略风险凸显
。

　　早在2022年，云迹科技曾计划在上交所科创板上市
，并与中信证券签署辅导协议，但最终2025年终止了相关协议。云迹科技营收1.6亿却亏损3.7亿 ，被A股审核对盈利的硬门槛直接挡在门外 。

　　如今
，因港股18C规则（允许未盈利科技企业上市），云迹科技转战港股
。截至2024年底 ，云迹科技公司账面现金及等价物仅1.05亿元
，仅够支撑7个月运营，而流动负债总额高达20.22亿元 ，其中赎回负债达18.81亿元。这一对赌协议要求
，若云迹科技未能在18个月内上市，需偿还巨额债务 ，而其港股IPO进程已成“续命 ”关键 。