本报记者刘琪

　　4月21日，新一期LPR（贷款市场报价利率）出炉。中国人民银行（以下简称“央行 ”）授权全国银行间同业拆借中心公布 ，2025年4月21日
，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6% 。两个品种LPR均维持前值不变 ，截至目前LPR已经连续6个月“原地踏步
”。

　　业界普遍认为，4月份LPR继续“按兵不动”
，符合预期
。东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，4月份以来政策利率保持不变 ，这意味着本月LPR的定价基础未发生变化
，已在很大程度上预示4月份LPR报价会保持不动。另外，当前银行净息差处于历史低位 ，报价行主动下调LPR报价加点的动力不足 。

　　“总体上看
，年初以来LPR持续不动，根本上是一季度经济走势偏强 ，由此
，尽管当前货币政策基调为适度宽松，但下调LPR的迫切性不强
。 ”王青说。

　　中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示 ，4月份流动性缺口较小
，资金面相较于3月份更为宽松，而MLF（中期借贷便利）到期压力仅为1000亿元 ，商业银行负债端压力相对可控，逆回购利率下调的紧迫性不大 。尽管面临外部不利因素影响
，但股市情绪修复弹性较强，一季度经济数据超预期 ，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高
。

　　国家统计局日前发布数据显示
，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元 ，按不变价格计算
，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2% ，一季度国民经济开局良好。另据央行近日公布的一季度金融数据显示
，一季度社会融资规模增量超15万亿元 、新增贷款达9.78万亿元，均处于历史较高水平 ，金融支持实体经济力度稳固 。

　　此外
，明明表示，4月份受外部因素的影响汇率压力或进一步加大
。4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上 ，虽然当下回归7.3附近，但未来不确定性仍高
，总量降息操作或等待更好的时机。

　　展望后期，王青预计 ，综合当前外部经贸环境变化
，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机或已成熟 。短期政策利率可能调降30个基点 ，降幅与去年全年相当
，进而带动LPR报价下行，引导企业和居民贷款利率下调 ，较大幅度降低实体经济融资成本
。这是当前促消费
、扩投资
，大力提振内需，对冲潜在外需放缓 ，切实增强宏观经济韧性的有效措施之一。

　　明明认为
，结合当前基本面修复情况、股市回暖节奏以及汇率压力来看，预计短期货币端或以预期管理为主 ，保留政策余量应对外部不利因素带来的潜在的冲击 。同时，预计政策优先级上
，降准或高于降息。