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　　本周
，A股整体小幅震荡上扬，继北证50回补4月7日向下跳空缺口后 ，上证50也成功收复所有失地
，科创50指数则坚守1000点大关，创业板指亦围绕1900点展开激烈争夺 。

　　市场成交量继续萎缩 ，周五甚至跌破1万亿元
，创去年“9·24 ”行情以来最低成交
。全周成交5.54万亿元，亦为同期最低（完整周） ，显示市场观望气氛较为浓郁
，后市或还有反复。

　　两融余额结束了连续3周的大幅净卖出，转为小幅净买入7.16亿元 ，这显示了市场信心恢复的新信号 。电子行业本周获得逾28亿元融资净买入，汽车 、基础化工均获得超10亿元净买入
，有色金属、医药生物
、国防军工等也都获得超亿元净买入
。计算机则被融资客净卖出逾20亿元，非银金融、银行 、通信净卖出也超10亿元。

　　另据Wind数据统计 ，银行本周获得逾130亿元主力资金净流入
，为唯一净流入超百亿元的行业，商贸零售
、基础化工、房地产 、食品饮料均获得超40亿元净流入 ，公用事业
、计算机等也获得超30亿元净流入 。电子遭主力资金净流出逾40亿元
，有色金属净流出逾32亿元，电力设备净流出逾23亿元
。

　　展望后市 ，中泰证券指出
，在中美核心矛盾并未缓解、总量政策仍将保持克制的背景下，市场仍将处于“高波动——分化加剧
”的运行特征中。防御类资产依然具有较高配置价值 。长端国债 ，以及高股息红利资产如电力 、公用事业等方向
，具备估值支撑与现金流安全边际。黄金
、核电、军工等“安全类资产”或受益于全球地缘风险上升
。

　　市场热点方面，银行股本周表现强劲 ，板块指数5日全红，累计上涨4.68%
，几乎收出光头光脚的中阳线，并连续3日创历史新高。中 、农
、工、建四大行集体创历史新高（复权 ，下同）
，成都银行 、上海银行等亦刷新历史纪录 。

　　虽然银行股持续上涨，但截至本周五收盘 ，42家上市银行中
，仅招商银行股价勉强收在净资产之上，其他全部破净 ，市净率中位数约为0.58倍
，最低的民生银行仅0.32倍
。

　　此外，银行股市盈率全部低于10倍 ，中位数约为5.92倍
，最高的郑州银行市盈率仅为8.92倍，最低的青农商行市盈率更是只有3.9倍。

　　在低市盈率、低市净率的背景下 ，银行股的高股息率尤其引人瞩目 。银行股股息率中位数为4.75%，远远高于1年期存款利率
，最高的南京银行股息率达7.94%，江苏银行
、厦门银行、沪农商行 、上海银行股息率也超过7%
。

　　高股息的银行股吸引了险资的高度关注。今年以来 ，农业银行
、邮储银行、招商银行 、中信银行
、杭州银行等多家上市银行被险资举牌 。

　　银河证券表示
，政府债继续发力支撑社融，降准降息预期增强 ，低利率环境延续
，叠加全球政治经济环境不确定性，资金避险属性提升 ，银行股息率性价比凸显
。市值管理深化
，中长期资金力量壮大，推动银行红利价值兑现。大行增资开启 ，基本面积极因素累积
，利好银行信贷投放和风险缓释 。

　　地产股自4月16日国家统计局发布向好数据后频频走强，板块指数连续创出阶段性新高
。天保基建收获3连涨停 ，渝开发亦2连板，金融街、三湘印象 、黑牡丹（维权）
、新华联（维权）也以涨停的强势姿态收复4月7日的向下跳空缺口。

　　数据显示
，2025年1月—3月全国新建商品房销售面积同比降幅较2024年全年收窄9.9个百分点，销售额同比降幅收窄15个百分点 ，房企到位资金中
，国内贷款及个人按揭贷款同比降幅均显著收窄 。

　　华泰证券指出，2025年房企开发业务利润率仍处底部区间 ，但行业集中度加速提升
，头部房企凭借“好信用、好城市 、好产品 ”策略展现韧性。