美联储主席鲍威尔周三在讲话中表示担心 ，美联储可能会在控制通胀和支持经济增长之间陷入两难境地 。

　　随着特朗普总统的关税将产生何种影响的不确定性上升，这位央行行长表示
，尽管他预计通胀会上升，经济增长会放缓 ，但目前还不清楚美联储需要把更多的注意力放在哪里
。

　　鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表的事先准备好的讲话中说：“我们可能会发现自己处于一个充满挑战的局面
，我们的双重使命目标处于紧张状态。如果发生这种情况，我们将考虑经济离每个目标还有多远 ，以及这些差距有望在多长时间内缩小 。 ”

　　美联储的任务是确保物价稳定和充分就业
，包括美联储内部人士在内的经济学家认为，征税对这两方面都构成了威胁
。关税本质上相当于对进口商品征税 ，尽管从历史上看
，关税与通胀的直接联系并不明显。

　　鲍威尔在演讲结束后的问答环节中表示，关税“可能会使我们离我们的目标更远
” 。

　　鲍威尔没有说明他对利率走向的看法 ，但他指出
，“目前，在考虑对我们的政策立场进行任何调整之前 ，我们很好地准备等待更明确的情况
。”

　　鲍威尔讲话后，美股触及日低
，美国国债收益率转低。

　　在通胀上升的情况下，美联储将保持利率稳定 ，甚至提高利率以抑制需求 。在经济增长放缓的情况下
，美联储可能会被说服降低利率。鲍威尔强调了控制通胀预期的重要性
。

　　根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察（Fed watch）指标，市场预计美联储将在6月再次开始降息 ，并在2025年底前降息3到4个0.25个百分点。

　　美联储官员通常认为
，关税对价格是一次性的打击，但特朗普关税的扩张性可能会改变这一趋势 。

　　鲍威尔指出 ，调查和基于市场的短期通胀指标正在上升
，尽管长期前景仍接近美联储2%的目标
。他说，美联储的主要通胀指标预计将显示3月份的通胀率为2.6%。

　　鲍威尔说：“关税极有可能导致通货膨胀至少暂时上升 。 ”“通胀效应也可能更加持久
。避免出现这种结果将取决于影响的大小 ，取决于这些影响需要多长时间才能完全传导到价格上
，最终取决于能否很好地稳定长期通胀预期。”

　　这次演讲与他本月早些时候在弗吉尼亚州发表的演讲大体相似，有些段落也逐字逐句 。

　　鲍威尔指出了对经济增长和通胀的威胁
。

　　将于本月晚些时候公布的第一季度国内生产总值（GDP）预计将显示 ，美国经济在1-3月期间几乎没有增长。

　　事实上，鲍威尔指出：“目前掌握的数据表明
，第一季度的经济增长已经从去年的强劲增长放缓 。尽管汽车销售强劲，但整体消费者支出似乎温和增长
。此外 ，第一季度强劲的进口
，反映出企业试图赶在潜在的关税之前行动，预计将拖累GDP增长。
”

　　当天早些时候 ，美国商务部报告称
，3月份零售额增长1.4%，好于预期 。报告显示 ，增长的很大一部分来自希望在关税之前购买汽车的买家
，尽管其他多个行业也显示出强劲的增长。

　　报告发布后，亚特兰大联邦储备银行表示 ，在调整黄金进出口的异常增长后
，预计第一季度GDP增速为-0.1%
。鲍威尔称，尽管经济增长预计会放缓 ，但美国经济仍处于“稳固的地位”。