澎湃新闻记者 蒋立冬 AI创意

3月新增人民币贷款和社会融资规模双双同比多增 。

4月13日 ，中国人民银行公布的数据显示
，2025年一季度人民币贷款增加9.78万亿元；一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元
。3月末 ，广义货币(M2)余额326.06万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额113.49万亿元,同比增长1.6% 。

其中
，3月份人民币贷款增加3.64万亿元，社会融资规模增量为5.89万亿元
。

业内专家指出 ，近期信贷需求回升主要与宏观政策靠前发力 、预期趋稳有关。下阶段金融总量增长仍有支撑 。

3月企业有效信贷需求回暖
，个人住房贷款增长较快

3月新增人民币贷款规模同比多增0.55万亿元
。

专家分析指出，在金融体系继续加大货币信贷投放力度的同时 ，企业
、居民等资金需求端出现了更多积极变化
，共同推动3月贷款增速回升。

同时，业内专家指出 ，还原地方债务置换因素影响后贷款增速更高 。去年以来随着地方再融资专项债加快发行
，融资平台等主体用发债资金归还银行贷款，地方债券置换贷款的情况增多
。去年四季度用于化债的特殊再融资专项债发行超过2万亿 ，今年一季度又发行超过1.3万亿元
，市场调研初步估算，对应置换的贷款约有1.6万亿元 ，还原后人民币贷款增速超过8%，贷款支持力度实际上比统计数据还要更高。

从结构上看
，企业有效信贷需求回暖是3月贷款的重要支撑因素 。数据显示，一季度企（事）业单位贷款增加8.66万亿元 ，3月增加2.84万亿元。

数据显示
，3月制造业和服务业生产经营景气程度都有提升，其中制造业PMI连续两个月位于荣枯线以上
。同时 ，重大项目建设也在加速落地
，百亿级以上的大项目增多。上述积极因素反映到信贷市场，体现为有效融资需求的回暖 。

同时 ，个人住房贷款增长较快
。央行数据显示
，一季度住户部门中长期贷款增加8832亿元，其中3月增加5047亿元。

业内人士指出 ，房贷增长主要与重点城市房地产市场迎来“小阳春
”有关 。市场机构数据显示
，3月不少城市新房和二手房成交活跃度都明显提升，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上 ，成交回暖带动个人住房贷款投放增多
。有国有大行东部地区分行反映，3月该行个人住房贷款发放量较上年同期大体翻了一番
，提前还款的情况在降低存量房贷利率后也有较大缓解。

此外，消费贷也对贷款增长有支撑作用 。业内专家指出 ，金融系统积极助力提振消费
，银行在保证商业可持续性的基础上，加大了消费贷款投放力度 ，并通过丰富金融产品、提供便捷服务等
，更好满足了居民消费信贷需求
。

3月政府债券新增1.48万亿元

2025年3月末社会融资规模存量同比增长8.4%，较上月末提升0.2个百分点。

除新增贷款外 ，3月政府债券增长较快
，带动了社会融资规模增速继续提升，3月政府债券新增近1.5万亿元 ，同比多增近1万亿元 。

具体来说
，3月对实体经济发放的人民币贷款增加3.83万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少295亿元；委托贷款减少166亿元；信托贷款增加238亿元；未贴现的银行承兑汇票增加3632亿元；企业债券净融资减少905亿元；政府债券净融资1.48万亿元；非金融企业境内股票融资413亿元
。

专家指出，特别是用于置换隐性债务的特殊再融资债维持较快发行节奏 ，短期看融资平台债务置换归还银行贷款，可能会影响信贷总量
，但长期看有利于缓释地方债务风险，推动融资平台完成市场化转型 ，腾挪出更多地方财力来增强经济发展动能。

针对近期财政部公布将发行首批5000亿元特别国债支持国有大型银行补充核心一级资本
，专家表示，为国有大行补资本 ，能够增厚银行安全垫
，更好满足国际监管要求，同时进一步增强其服务实体经济能力 ，预计未来可撬动4万亿元信贷增量 。