国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性
”密切相关
。专家认为
，美国关税政策公布后，对美股 、美债、原油期货等均造成重创 ，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产
，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素 ，市场避险需求仍在持续攀升 。”中国银行研究院研究员吴丹说
，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固 ，看涨头寸仍在高位
，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置
。 ”

中信建投期货贵金属分析师王彦青也认为，超预期的关税政策公布后 ，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张
，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后 ，金价就重回避险逻辑
，再度回升 。

博时基金基金经理王祥分析，由于黄金通常被视为流动资产 ，可用于其他资产的保证金要求
，因此在特殊风险事件发生后，黄金被抛售用于填补其他资产部位的亏损
。但短期的流动性危机不会改变黄金市场的原有趋势 ，黄金将是较快从崩跌中恢复的资产。

展望未来
，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下 ，黄金中长期看涨逻辑依然存在
，国际金价仍有进一步走高的可能 。东方金诚研报显示，从中长期来看 ，全球贸易环境变化
、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强 、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于
，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系
。当人们使用美元会承担更多成本时 ，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分
，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化
”的趋势下 ，黄金需求将大大增加
，为黄金价格带来持续支撑 。

世界黄金协会数据显示，今年2月 ，全球央行净购黄金24吨
，持续的购金态势表明了黄金在官方外汇储备中的重要战略意义
。

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹称，短期看 ，全球贸易环境与经济前景仍存在较大不确定性
，黄金或维持高波动状态。中长期来看，黄金仍有望延续上涨趋势 ，其核心逻辑为美元霸权滥用凸显美元货币体系弊端，有利于黄金作为信用货币体系补充的功能和需求 。从具体需求上看
，各国央行对外汇储备多元化配置的需求将持续上升，国内方面随着保险资金投资黄金的逐步介入 ，亦有望助推金价继续上抬
。