专题：稳市信号强烈 A股中长期配置价值不变

　　北京时间4月9日凌晨 ，美股周二延续近期跌势
，三大股指悉数收跌 。科技股跌幅领先，纳指下跌逾330点
。股指一度大举反弹 ，但分析师称其无实质利好支撑。特朗普关税生效的最后期限临近，市场越来越担心该关税将推高美国通胀、使美国经济陷入衰退 。

　　道指收跌320.01点
，跌幅为0.84%，报37645.59点；纳指跌335.35点 ，跌幅为2.15%
，报15267.91点；标普500指数跌79.48点，跌幅为1.57% ，报4982.77点
。

　　周二美股延续了近期剧烈震荡模式
，道指连续第四个交易日下挫。该指数开盘后最高上涨至37103.86点，收盘前最低下跌至39426.60点 ，日内振幅高达2322.74点 。

　　道指开盘时一度上涨逾1300点
。但许多分析师认为这波反弹没有实质性利好支撑。

　　谈及美股周二大幅高开
，花旗指数资深市场分析师Fiona Cincotta表示：“目前来看，这更有可能是暂时反弹 ，而非全面复苏
，因为导致美股大跌的基本面尚未真正改变 。 ”

　　贝莱德CEO Larry Fink表示，从长远来看这可能是一个买入机会 ，而高盛策略师则警告称可能面临一个更持久的周期性熊市风险
。

　　贸易相关的新闻不断变化，加剧了市场的不确定性
，投资者依然在寻找避风港，以缓解市场剧烈波动所带来的冲击。

　　有分析认为 ，美股周二开盘大涨的原因是市场期待美国可能与主要贸易伙伴就降低关税问题进行谈判并达成协议 。

　　特朗普在其Truth Social社交媒体上宣称与韩国代总统进行了“很棒的
”通话
，而其他国家也“很想要达成协议”。

　　特朗普说：“我刚和韩国代总统通了个超棒的电话！我们聊了他们巨额又不可持续的贸易顺差 、关税问题
、造船业、大规模采购美国液化天然气（LNG） 、在阿拉斯加管道的合资项目，还有他们该为美军提供的天价保护费买单的事儿
。这些军费支付在我第一任期就开始了 ，几十亿美金呢！但瞌睡乔不知抽什么风把协议废了——所有人都惊掉下巴！反正呢
，我们现在谈的框架对两国都特有利。他们的顶级谈判团队正飞往美国，形势一片大好！

　　我们同时还在跟好多国家周旋 ，个个都想跟美国做交易 。就像对韩国那样
，我们把贸易关税之外的其他议题也摆上台面一起谈
。‘一站式购物’——这流程又漂亮又高效！！！其他国家也特想谈成，但他们压根不知道从哪儿下手。我们等他们电话呢 。迟早的事儿！上帝保佑美利坚！ ”

　　美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）周二对媒体表示 ，贸易伙伴对美实施的关税反制措施是一个“大错误
”
，并补充说他们手握“一把烂牌”
。

　　贝森特补充说，大约70个国家已与美国接洽进行关税谈判 ，并表示特朗普政府对谈判持开放态度。

　　贝森特表示：“如果他们提出可靠的实质性方案，我认为我们最终可以达成一些不错的交易 。但部分关税可能作为谈判筹码保留
。 ”

　　白宫经济委员会主任哈塞特周二对媒体表示
，已准备向特朗普提交关于谁以及何时进行关税谈判的计划。他说：“我们在关税谈判中优先考虑日本和韩国” 。

　　分析师指出，哈塞特的言论暗示美方将先行实施对等关税 ，再启动谈判——市场恐怕不会乐见这种策略
，其立场与特朗普周一所言“我们只有一次机会
”的强硬立场一脉相承
。

　　然而，尽管有关于协议的讨论 ，但似乎没有一项协议在特朗普的最后期限之前酝酿出来
，就在午夜之后，在周六已经实施的10%基础关税之上 ，更高的对等关税税率将于美东时间周三凌晨12：01开始生效。白宫证实
，即将对中国商品实施高达104%的累计关税税率 。

　　特朗普近期对美国贸易伙伴实施的新关税已促使分析师下调了今年的经济增长预期，并上调了通胀预测。

　　最新预测显示 ，特朗普的关税将导致美国贸易量下滑
，这可能会对联邦政府可望获得的额外财政收入构成制约
。

　　分析显示，特朗普自1月份以来已经征收以及已经威胁要征的所有关税将产生约3000亿美元年均收入。这处于美国财长贝森特给出的3000亿至6000亿美元区间的低端 。

　　偏低的数字反映了对贸易急剧下滑的预期
。根据研究模型 ，受关税影响，美国商品进口总额预计将下降30%左右。

　　自4月2日宣布关税措施以来
，由于投资者已开始计入经济衰退风险，美股出现大幅下跌 。

　　随着市场对美联储今年降息幅度的预期起伏不定 ，利率掉期市场目前已经反映出至少三次降息的预期
，第一次已完全计入6月
。芝加哥联储行长奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，企业领导人对关税可能引发供应链中断和通胀压力重新上升感到非常焦虑。

　　旧金山联邦储备银行行长玛丽-戴利（Mary Daly）表示 ，美联储在对利率进行任何调整之前可以保持耐心
，以观望贸易政策变化的影响 。

　　“我们去年已经将利率下调了100个基点
。这使政策处于一个良好的位置，既有适度限制性以继续降低通胀 ，又不会过于紧缩而让经济变得脆弱
，”戴利周二在杨百翰大学的一场讨论会上表示。

　　她说：“当前经济增长良好，货币政策也处于良好位置 ，这让我们有时间、有能力慢慢来
，谨慎行事 。 ”

　　美联储主席鲍威尔上周表示，新关税的影响可能远超预期 ，美联储必须确保物价上涨不会引发持续性的通胀问题
。

　　焦点个股

　　汇丰银行分析师Frank Lee对英伟达股票的未来走势表示谨慎，认为其上涨空间有限。

　　Lee指出
，英伟达虽然一直以来都超预期交付收益，但在过去三个季度中 ，其收益和业绩指引的超预期幅度一直在缩小 。他认为
，这是由于其Blackwell供应链的产能提升存在持续的不确定性。更重要的是，他认为英伟达GPU产品的定价能力正在放缓 ，而这正是此前几个季度推动其盈利超预期的关键因素
。

　　Lee将其2026财年和2027财年的每股收益预期分别下调了8%和18%
，至4.72美元和5.76美元，这与市场普遍预期相近 ，将英伟达股票的评级从“买入
”下调至“持有”
，并将目标价从175美元大幅下调至120美元。

　　近日华尔街一名坚定看多美国汽车制造商特斯拉股价的分析师预测，受美国政府贸易政策等影响 ，特斯拉股价仍有43%的下跌空间 。

　　特斯拉股价近期连续下行
，自去年12月17日创历史新高以来已下跌50%
。股价下挫的不仅特斯拉一家公司，但华尔街认为抛售仍未结束。

　　摩根士丹利将苹果股票目标价从252美元下调至220美元 。

　　摩根大通将谷歌母公司Alphabet目标股价从220美元下调至180美元
。

　　行业数据显示 ，2024年第四季度，AMD X86 CPU份额创历史新高
，达到25%。英特尔的份额降至75%左右 。

　　空客周二表示，已与亚马逊签署了一项临时协议 ，将通过这家科技巨头规划的 “柯伊伯 ” 卫星星座为航空公司提供通信连接服务
。这一增强空客 “高带宽连接增强版
” 项目的计划是在汉堡的一个大型机舱内饰展览上宣布的。

　　携程与泰国深化战略合作
，共同打造节庆游新体验 。

　　文远知行携手Uber等合作在迪拜首推robotaxi服务
。