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　　来源：富凯财经

　　作者|幕恩

　　富凯摘要

　　农药兽药板块上涨 ，回盛生物不是特例
。

　　近期
，回盛生物股价节节高升，从3月25日至4月3日 ，回盛生物股价从12.23元/股涨至34.99元/股，涨幅为186.10%
，然而，到了4月7日 ，公司股价一度冲击38.89元/股的高点后开始回落
，最后报收32.3元/股。

　　对此，有市场人士分析 ，公司股票今日换手率较高
，主力抛售的嫌疑较大 。数据显示，回盛生物4月7日主力（dde大单净额）净流出1.58亿元 ，涨跌幅为-7.69%
。

　　股价多次涨停

　　日前
，农药兽药板块上涨，回盛生物、海昇药业 、申联生物
、科前生物等公司股票纷纷上涨。

　　回顾回盛生物二级市场走势可知 ，公司股价从3月25日开始出现大幅上涨
，3月26日宣告涨停 。

　　据3月26日龙虎榜数据显示，公司买入前五席位均为营业部资金 ，合计扫货1.2亿元。而机构席位则趁势减持，深股通专用账户净卖出870万元
。有分析人士认为
，公司股价上涨类似“游资点火、散户跟风
”的炒作模式。

　　继3月26日涨停后，公司股价分别于27日 、4月1日和4月3日涨停 。对于股价的涨停 ，回盛生物在公告中表示
，近期受市场供需关系因素影响，公司主要产品泰乐菌素
、泰万菌素产品的市场价格有波动
。因产品价格波动的可持续性具有不确定性 ，如果未来市场供给增加或需求减少
，可能存在产品价格回落的风险，从而给公司业绩带来不利影响 ，敬请投资者理性投资
，注意投资风险。

　　近期，酒石酸泰乐菌素报价达290元/千克 ，创近两年价格峰值 。该产品是治疗畜禽呼吸道疾病的关键药物
，市场需求受养殖业景气度回暖驱动
。

　　根据回盛生物回复投资者的问询可知，公司现有泰乐菌素产能2000吨 ，技改完成后预计提升至3000吨；泰万菌素产能840吨，市场份额占国内主导地位。公司联合科研机构研发新型替抗产品
，并推出多款宠物药品，包括驱虫药和耳道治疗软膏 。

　　市场人士认为 ，公司相关业务与当下的宠物经济
，和动物保护概念息息相关，公司市值和股本均较小 ，资金集中关注容易对短期股价造成较大影响
。

　　净利润预亏

　　在业内人士看来
，酒石酸泰乐菌素报价上涨主要是因为兽用抗生素领域的供需失衡。

　　泰乐菌素作为兽用抗生素原料药，是治疗畜禽呼吸道疾病的关键药物 。

　　西南证券研报显示 ，回盛生物拥有泰乐菌素产能2000吨、泰万菌素840吨
，分别占据国内70%和100%的市场份额
。其招股书披露的两项发明专利——夏威夷链霉菌培养工艺和泰万菌素提取技术，构成了公司的核心竞争力。

　　值得关注的是 ，泰万菌素作为泰乐菌素的升级产品
，具有更强的抗菌活性和更广的抗菌谱，能有效防治蓝耳病 、支原体感染等猪场顽疾 。随着养殖业规模化程度提升 ，这种高端兽药的需求持续增长。

　　据中国兽药饲料交易中心统计，截至2025年3月21日
，宁夏泰益欣生物泰乐菌素报价已达290元/千克（市场实际成交价280元/千克），较年初基准价累计上涨23.5% ，创下该品类近两年价格峰值
。

　　虽然泰乐菌素
、泰万菌素产品的价格持续上涨
，但是，公司也表示 ，“产品价格波动的可持续性具有不确定性”
，“可能存在产品价格回落的风险 ”。

　　回顾回盛生物2024年全年预报可知，公司2024年的净利润表现可能不尽人意 。数据显示 ，公司全年净利润预亏1700万—2300万元
。公司坦言
，报告期内，公司化药制剂板块销量实现同比增长 ，销售收入基本持平。但因产品价格下降导致毛利率有所下降
，对净利润产生一定影响 。

　　申万宏源研报显示，前期行业景气下滑 ，公司产能扩张共同影响了兽用化药与原料药业务的经营业绩，当前时点看相关影响已显著下降
。需求恢复、成本改善下制剂与原料药的盈利水平有望改善；原料药业务扩张也迎来了收获期
，经营业绩有望显著好转，这也是当前公司的核心看点。

　　不过 ，有市场人士提出三大隐忧
，其一，兽药行业技术壁垒较低 ，现有产能若加速释放将打破供需平衡；其二
，下游养殖业仍处于周期底部，2024年前三季度兽药行业整体营收下滑8.7% ，需求复苏存疑；其三
，政策监管风险不容忽视，农业农村部近期加强兽药残留监控 ，可能压缩终端产品利润空间 。

　　对此
，回盛生物也采取了一定应对措施
。公司方面人士曾公开表示，公司正联合中科院微生物研究所研发新型替抗产品 ，试图抢占“禁抗令
”下的替代市场。

　　值得一提的是，新版《兽药管理条例》强化质量监管
，这些都倒逼企业向集约化 、创新化转型 。回盛生物能否在之后的市场竞争中站稳脚跟还需进一步观察？

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