随着美国政府的关税引发对全球衰退的担忧 ，交易员们提高对美联储今年降息的预期
，市场也越来越多地押注将出现紧急降息。

　　根据隔夜利率互换市场走势，市场定价显示美联储到年底前将降息125个基点 ，相当于五次25个基点的降息 。互换市场还显示，美联储下周将基准利率下调25个基点的概率约为40%
，这远早于美联储下一次政策决定时间5月7日。

　　快速的重新定价反映了席卷全球市场的恐慌情绪，特朗普对上周宣布的激进关税几乎没有表现出退让的意愿
。他在周日晚间对记者表示 ，“先别管市场了 ”。

　　投资者正在抛弃风险
，抢购债券，导致收益率暴跌 。对货币政策最敏感的2年期美债收益率周一一度下跌22个基点至3.43% ，自特朗普上周三宣布对等关税以来已累计下跌约50个基点
。

　　“没有好消息。市场变得越来越糟
，
” Pepperstone的高级研究策略师Michael Brown称 。“政策转向，无论是白宫还是美联储 ，都是市场所渴望的
。就目前而言
，两者似乎都不大可能出现，这将导致更多的经济和市场阵痛。”

　　德国国债周一也劲扬 ，2年期德债收益率一度下跌20个基点至略高于1.60%
，为2022年10月以来低点 。日元和瑞士法郎等避险货币兑美元飙升
。

　　衰退来临

　　摩根大通近日表示，美国经济今年料陷入衰退。该行首席经济学家Michael Feroli预计美联储将在6月降息 ，并在随后的每次会议采取行动直至明年1月 。

　　高盛经济学家上周也调整了他们的基线预期，料美联储和欧洲央行今年都将再降息三次
。

　　各国政府都在急于与美国官员谈判
，以降低对其出口产品征收的关税。市场直线下跌，交易员计入协议能否达成的不确定性 。

　　交易员还调整了对欧洲央行和英国央行的降息押注 ，预期决策者将不得不采取行动来保护经济。互换市场走势目前显示这两家央行年内都将有三次25个基点的降息
，第四次降息的概率约为50%
。

　　当然，美联储主席鲍威尔上周五明确表示尽管市场动荡 ，但他不急于降息。他在一次演讲中强调
，通胀仍然居高，意味着鉴于关税可能暂时推高价格 ，决策者需要谨慎行事 。