陈骏昊

　　国泰君安期货市场分析师 Z0021546

　　美国“对等关税”政策落地，金价再上一个台阶！COMEX黄金主力合约一度上冲至3200美元/盎司关口 ，沪金主力合约早间最高涨至748元/克附近。“对等关税 ”落地对于金价的影响体现在哪些方面？近期还需要关注哪些重要数据？点赞加关注
，我们一起聊一聊 。

　　美国宣布对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税
”，并对贸易逆差较大的国家加征更高关税
。整体程度超出市场预期。对于金价的影响 ，一方面
，市场避险情绪不但没有因政策落地而减弱，反而由于超预期的关税中枢引发了 市场对各国后续反制加剧的担忧 。另一方面 ，此前美国的一系列经济数据令市场普遍预期美国未来的滞胀前景
，而关税政策的落地进一步加剧了市场的担忧情绪
。

　　目前，金价上行驱动持续 ，尽管昨天公布的ADP就业数据有所反弹
，但目前经济和贸易风险仍是市场的主要交易逻辑。短期内可关注明天公布的美国3月非农就业数据 。另外在黄金本轮上涨过程中，白银并未跟随 ，主要原因在于资金更青睐于避险属性较强的黄金，以及白银本身工业属性的拖累
。短期金银比中枢可能难以回归。今天是节前的最后一个交易日
，宏观持续扰动的背景下，大家需注意持仓风险 。

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