来源：华尔街见闻

　　自特朗普当选总统以来
，过去6次密歇根大学通胀预期调查结果发布时，市场的反应都一样 ，美股出现了6次下跌 。

　　隔夜美股遭遇“黑色星期五”
，三大股指全线走低，其中纳指跌2.7%领跌 ，公用事业板块成为唯一收涨的板块
。

　　美股重挫背后的“罪魁祸首 ”是密歇根大学。

　　受关税威胁冲击
，美国3月密歇根大学短期通胀预期飙升至4.9%，长期通胀预期也升至1993年以来最高 ，同时消费者信心创逾两年新低 。

　　自从特朗普当选以来
，“硬数据
”——即实际的经济数值——一直保持稳定。然而，在过去的三个月中 ，美国通胀“软数据”（基于调查和市场的通胀预期指标）急剧恶化，密歇根大学的消费者情绪调查是这种软数据暴跌的主要驱动力之一
。

　　值得一提的是
，不仅仅是本次，自特朗普当选总统以来 ，过去6次密歇根大学调查结果发布时
，市场的反应都一样，美股出现了6次抛售。

　　最近几次的密歇根消费者调查表明 ，美国通胀预期已突破近年来的区间波动 。此前相当长时间
，密歇根5年通胀预期大体在2.9%-3.1%的窄幅波动区间
。2022年6月美国通胀处于本轮峰值之际，该通胀预期初值一度达到3.3% ，创下2008年以来的最高
，而最新的长期通胀预期已显著高于疫情后的峰值水平。

　　对于密歇根大学消费者长期通胀预期的飙升，此前美联储主席鲍威尔称 ，该通胀预期数据属于异常值 。

　　不过本周有几名票委“唱反调 ”
，认为调查类的通胀预期数据应高度关注
。鸽派票委、芝加哥联储主席表示，如果市场通胀预期也走高 ，将是“重大危险信号
”。

　　高盛则直言不讳地指出，投资者可以忽略密歇根大学的通胀预期数据 。与其他调查相比
，密歇根大学的调查在设计上存在诸多局限性
。该调查的三个主要问题是：

　　高盛认为，这些因素共同推动密歇根大学的短期通胀预期约1.3个百分点 ，长期通胀预期约0.5个百分点。特别是党派构成变化和党派立场加剧
，在2月导致一年期通胀预期大幅上升了1个百分点 。

　　展望未来，投资者需要密切关注即将于4月11日和25日公布的密歇根大学调查数据 ，这可能会引发新一轮的市场波动
。

　　随着4月2日关税日来临
，这一次的情况会有所不同吗？市场会反弹吗？据央视新闻，美国总统特朗普此前在国会联席会议上发表讲话时重申 ，将于4月2日开始征收对等关税。目前欧洲已经提出了让步
，计划制定“让步清单”，而印度 、英国也发出来示好信号 ，加拿大尚未发出相关信号 。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险
，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标
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